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划转部分国有资本充实社保基金 五大要点值得关注

日期:2019-11-08 17:20:47 阅读数:4232

《每部佛经》记者:任飞《每部佛经》编辑:肖瑞东

《国家商报》记者从财政部官方网站了解到,财政部、人力资源和社会保障部、SASAC、国家税务总局和证监会昨天(9月20日)联合发布了《关于全面推进部分国有资本转移充实社会保障基金工作的通知》(以下简称《通知》)。

值得注意的是,原国有风险资本可以免于转移的规定已经取消,这意味着规模不断扩大的国有工业资本将部分回归社会保障体系。

一些组织对由此引起的“失血”效应表示“有限的影响”。一些专家坦言,这是国有资产从“管理资产”向“管理资本”转变的又一突破,也是对原国有风险投资豁免可能造成的漏洞的修正。

风险投资界关注五个重点

1、转移资金用于社会保障基金的补充

根据政策发布的内容,下发了《通知》,全面推开中央和地方转移部分国有资本补充社会保障基金。

计划在2020年底前完成从中央到地方的移交和手续。应该指出的是,除了中央一级确实困难的企业外,其他企业可以在2020年底前完成,其余企业将在2019年底前移交。

2、国有风险投资和国有股权投资机构是转让对象

《通知》专门制定了《关于转移部分国有资本充实社会保障基金的操作办法》(以下简称《办法》),确定转移范围和对象。要求国有资本投资经营公司或者股份制企业按照《办法》的要求履行转让义务。可以直接转让国有资本投资、运营公司或控股平台本身的国有股权,也可以转让国有资本投资、运营公司或控股平台一级子公司的国有股权。

关于多股权企业的转让方式,《办法》要求各国股东持有的10%的国有股必须单独转让,由第一大股东牵头实施。原则上,董重持有的国有股数量最多的是最大股东,拥有实际控制权的国有股比例相同的股东主导转让。

3.变更转让股权的期限最多为20个工作日

对于转让工作中需要办理的具体事项,各级财政部门和有关部门应当向转让对象发出《国有股转让通知书》,并载明转让对象的具体信息,如证券代码、转让数量、是否限制出售、联系方式等。根据所有权属性,规定的时间分为两种类型:

未上市企业国有股转让,转让对象应当在收到《国有股转让通知书》后20个工作日内申请国有产权变更登记,并按照工商变更登记的有关规定及时完成工商变更登记。相关国有产权登记机构应当在收到申请后10个工作日内完成国有产权变更登记。

上市公司国有股转让,中国证券登记结算有限责任公司应当在收到《国有股转让通知书》后15个工作日内完成国有股变更登记,并将变更登记情况反馈给相关国有股东,并抄送相关承办单位。

4、原国有风险投资相关豁免中止

《办法》取消了以前关于免除国有风险投资机构和国有风险投资引导基金股权转让义务的规定。即《财政部关于金融资产管理公司和国有银行国有股减持有关问题的通知》(金彩信[〔2004〕21号)、《财政部、SASAC、中国证监会和社会保障基金委员会关于进一步明确金融企业国有股转让有关问题的通知》(金彩[〔2013〕78号), 《财政部关于取消国有风险投资机构国有股转让义务和国有风险投资引导基金审批后相关管理工作的通知》(财资[〔2015〕39号)为相关文件。

5.转移资金的投资范围暂定为三个方向。

由于《国有资本转让经营管理办法》尚未颁布,本办法明确。在此之前,国有资本转让产生的现金收入可以由事业单位投资,投资范围限于银行存款、在一级市场购买国债和转让对象增资。

今后,社会保障基金等机构和其他被称为接受者的机构将成为金融投资者,享有转让国有股的收益权、处置权和知情权。转让对象不会改变现行的国有资产管理制度。社保基金等事业单位和企业原股东可以通过协议等方式确定股东权利的行使方式。费用由省人民政府根据实际情况确定。

国有资产从“经营资产”向“经营资本”的转变

关于通知可能产生的影响,记者采访了一些国内风险投资机构和行业内部人士,大多数受访者表示影响是有限和可控的。

风险投资圈的一些人坦率地向《国家商报》记者承认,他理解转移国有资本以补充社会保障政策中提到的逻辑。就这项政策而言,它明显增加了国有风险资本的转移,“或者可以说,风险资本原本享有的“豁免权”下的漏洞得到了修正,以加强国有企业的责任和义务。”他解释说,过去,国有资产作为主要投资者设立风险资本基金,但它们通过各种方式逃避被承认为国有企业,享受各种政策和利润红利。与传统的制造型国有企业相比,风险投资具有更强的盈利能力,应成为补充社会保障的主要力量。

据记者统计,在传统制造型国有企业(或国有股企业)目前的经营数据中,利润普遍较低,净利润大多为负指标,只有少数企业具有良好的盈利效果。然而,由于核心资产估值效果的提高,一级市场的价值增值轨迹继续攀升,尤其是上市企业。许多企业已经看到了一级市场和二级市场的颠倒估值。

在上述人士看来,这也是风险投资企业盈利的关键。他认为,并非所有相关企业的投资项目在完全退出后都会有利润回报,而是在金融投资过程中是否有升值潜力。然而,随着国有风险投资机构及相关资本的增加,特别是在推动国有资产监管从“管理资产”向“管理资本”转变后,继续豁免风险投资/私募股权投资国有资产转让不符合总体趋势。

据中国投资研究院统计,2012年至2017年,政府主导型基金数量增加987只,复合年增长率为45.47%。总目标规模增长5164亿元,复合年增长率为97.64%。可以看出,国有资产在工业资本方面的配置保持了较高的增长趋势,转移后的资金运作也是监管职能转变的关键一步。

对此,《办法》规定,在《国有资本转让经营管理办法》颁布前,承办单位(社保基金等机构)应当进行投资,投资范围限于银行存款、一级市场购买国债和转让对象增资。

至于组织可能产生的“失血”效应,一些组织人员告诉每一位记者,“先转移到社会保障不一定会增加难度;其次,它还将监管国有基金的投资。”一些机构人士表示,此次转让的比例控制在国有股东10%的股权范围内,“剩余的国有资本仍然是机构资本的重要力量,可以激活更多的社会民间资本,也可以带动融资。”此外,该消息人士表示,由于国有资产对日常运营和管理的要求比私人投资者少,处置相对灵活,“而且随着时间的推移,投资项目是否有限也存在‘新旧分割’,因此从投资安全的角度来看不会产生太大影响。”

根据通知,国有资本转移后补充社会保障基金,接受者获得收入的方式是“分红第一,经营第二”在资本运营中,社保基金等承办单位应当履行3年以上禁售期的义务,并继承原控股单位的其他禁售义务。

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